가라멜의 달달한 세상 탐방

Part9. 다우이론과 엘리어트 파동이론

1. 다우이론

<다우이론의 기본 원리>

- 평균치는 시장의 모든 요소를 반영한다.

- 시장은 3개의 추세로 구성되어 있다. 주추세, 중기추세, 단기추세

- 주추세는 3단계로 이루어져 있다. 

   첫 번째 국면은 경기회복과 경기의 장기 성장 국면을 기대하는 투자자들에 의해 공격적인 매수세로 나타난다.

   두 번째 국면의 특징은 경기 상황이 좋아지고 소득이 증가함에 따라 일반 투자자들이 매수에 참여하기 시작한다.

   세 번째 국면은 소득과 경기 상태가 호조를 보이는 가운데 첫 번째 국면의 상황을 잊은 대다수의 일반 투자자들은 주식시장을 아주 좋게 보며 지속적인 상승을 확신한다. 그 결과 주식매수를 확대시키고 과열현상도 보인다. 이 시기 첫 번째 국면에서 공격적인 매수를 시작하던 일부 투자자들은 하락 전환을 예상하여 보유 주식을 처분하기 시작한다.

- 평균지수는 반드시 서로를 확인한다

- 거래량은 추세를 확인시킨다.

- 어떤 추세가 반전했다는 명확한 신호를 보이기까지는 그 추세가 유효한 것으로 본다. 

<주추세 진행과정> 

- 강세시장의 3국면(매집 > 도약 > 과열)

1) 매집국면 : 강세시장의 초기, 어두운 전망만 예상된다. 따라서 일반 투자자들은 보유주식을 매도해버리려고 하지만, 전문 투자자들은 매도 물량을 매수하기 시작해 점차 거래량이 증가하게 된다.

2) 도약(마크업) 국면 : 전반적인 경제여건 및 기업의 영업수익이 호전됨으로써 일반 투자자들의 관심이 고조되어 주가가 상승하고 거래량도 증가하게 되는데, 이러한 국면은 마크업 국면이라 한다.

3) 과열국면 : 각종 경제통계가 호조를 보이면서 투자가치가 미세한 종목에도 인기가 확산되기 시작한다. 일반 투자자들이 적극 매입에 나서기 때문에 장세를 과열국면이다.

- 약세시장의 3국면(분산 > 공황 > 국면 > 침체)

1) 분산 국면 : 강세시장의 과열 국면에서 지나치게 과열된 것을 감지한 전문 투자자들이 투자 수익을 취한 후 빠져나가는 단계

2) 공황 국면 : 경제 전반 통계자료가 악화됨에 따라 주식을 매도하려는 일반 투자자들의 마음이 조급해지면서 매수 세력이 상대적으로 크게 위축. 주가는 수직하락. 거래량 급감

3) 침체국면 : 공황국면에서 미처 처분하지 못한 일반 투자자들의 실망 매물이 출회됨으로써 투매 양상

 

- 다우이론에 대한 비판 

1) 일반적으로 다우이론의 매매신호가 너무 늦게 나타난다. 

2) 전체 주식시장의 흐름을 판별해내고 이에 따라 시장 흐름과 일치하여 움직이는 ㅈ오목만을 언급함으로써 시장과 괴리되어 움직이는 종목들의 경우에는 설득력 있는 해설을 하기 어려움

3) 예측 정볼르 제공해주는 기능이 약하며 현재 진행중인 추세가 얼마나 지속될 것인지에 대한 정보가 제공되지 못한다는 점

4) 대부분의 투자자들이 주추세에만 관심을 가진다고 보았으나 선물 시장에서 대부분의 투자자는 주추세가 아닌 중기추세를 보면서 매매한다는 점

 

2. 엘리어트 파동이론

- 엘리어트 파동의 3가지 측면 : 패턴, 비율, 시간

<패턴분석>

- 패턴의 기본 형태

패턴 방향이 상승일 때 상승 파동은 5개의 파동으로 구성되는데 추세와 같은 방향으로 움직이는 1,3,5파는 추진파 라고 하며 추세와 반대방향으로 움직이는 2,4파를 조정파 라고 한다. 

- 파동의 구분

5파, 3파로 이루어진 하나의 파동은 더욱 장기간에 걸쳐 형성되는 또 다른 파동의 추진파와 조정파의 한 부분으로 구성

- 각 파동의 특징

1파 : 1파의 절반 정도는 바닥권의 일부인것으로 보여 하락 후에 나타나는 일시적인 반등에 지나지 않는 것처럼 보이는 경우 많음.

2파 : 1파와 거의 같은 크기의 조정파. 지금까지의 상승 움직임을ㄹ 되돌려 다시 원래의 시작점 근처로 가져다 놓는다. 

3파 : 가장 길고 힘차다. 1파 고점을 상향 돌파하는 전통적인 돌파와 다우 이론의 매수 신호가 나타남. 보통 거래량은 최대가 되고 갭도 자주 발생

4파 : 2파와 같이 조정파이지만 2파와 달리 복잡한 경우 많다. 4파의 저점은 1파의 고점보다도 위에 형성되어야 한다.

5파 : 보통 3파보다 약하나 가장 길어지는 경우도 잇으며 연장 되기도 함. 여러 가지 하락을 경고하는 신호들이 출현하여 고점을 예고

a파 : 조정 국면의 a파는 보통 상승 추세의 일시적인 반락으로 오해하게 된다. 가격 하락 시 거래량이 증가될 가능성이 커진다.

b파 : 하락 과정에서 나타나는 일시적 반등이며 보유 주식을 매도할 수 잇는 기회가 된다. 반등하여 상승하는 b파는 허구적. 

c파 : 상승 추세가 유지될지도 모른다는 기대가 사라지게 된다. 

- 추진파의 확장과 변형

- 조정파동

 추세 방향으로 움직이는 추진파보다 분명하지 않아 파악하거나 예상하기 어려움

 지그재그형, 플랫형 삼각형 

<기타 파동의 형태 분석>

- 파동의 구분방법

1) 하락이나 상승 중에 반대방향으로 5파가 형성되면 새로운 상승을 시작할 것이라는 강한 신호

2) 5개 추진파동에 다음과 같이 몇 가지 결론을 도출가능. 

  추진파의 4파는 2파의 시작점인 1파의 정점 아래로 내려가지 않는다. 

  3파는 5 중 가장 길수는 있어도 가장 짧은 수는 없다.

3)  조정파에 대해서는 a-b-c파는 앒에 진행된 5파로 이루어진 추진파만큼 반락하지 않는 것이 일반적 

- 파동 변화의 법칙

 일반적으로 앞의 파동이 완성한 형태를 다음에 오는 파동이 똑같이 반복하지 않는다.

- 추세대

- 4파의 지지 역할

<엘리어트 파동이론의 매매전략>

- 1파에서의 매매전략 : 매입하기 어려움. 

- 2파에서의 매매전략 :  강력한 3파 앞에서의 하락 파동. 매입 적기. 적극적으로 매수 2파의 바닥은 1파의 바닥이하로 내려가서는 안된다. 2파라고 생각하던 하락 파동이 1파라고 생각했던 상승 파동의 바닥을 지나쳐서 내려가는 일이 발생하면 즉시 손절매

- 3파에서의 매매전략 : 매수 시기를 기다려주지 않음. 상투를 잡는 한이 있떠라도 적극적인 매수. 갭이 자주 발생. 급진갭이나 돌파갭이 나타나야 하고 채워지지 않아야 한다. 

- 4파에서의 매매전략 : 매도기회를 노리기보다는 앞으로 다가올 5파를 대비한 매수 전략을 생각하는 것이 보다 적극적인 거래 전략 

- 5파에서의 매매 전략 : 매도 타이밍 주의. 상승장의 마지막 국면 

<조정파동에서의 매매전략>

- a파 : 5파에서처럼 매도에 치중. 매도 타이밍을 놓쳤다면 b파까지 기다렸다가 매도하는 편이 낫다. 단기 매매 전략을 할 경우 a파의 바닥이 완성되는 것을 확인한 다음에 b파의 초기에서 단기적인 매수 전략을 구사하는 것도 하나의 방법

- b파 : 주식을 매도할 마지막 기회

- c파 : 충격파의 3파처럼 강력하고 급격하게 진행되는 특징. 하락 일변도. 매도 위주의 거래 전략